中金：永磁电机完全去稀土化中短期难以实现 稀土永磁仍具配置价值

中金认为，从目前的技术应用角度以及已公开的研究角度来说，永磁电机完全去稀土化难以在中短期实现。站在当下，国内稀土配额增速放缓或成定局，在下游需求有望迎来全面复苏背景下，稀土行业有望量价齐升。建议布局稀土上游资源和深加工磁材板块。一是稀土上游有望率先受益于稀土行业的量价齐升；二是稀土永磁由于调价机制大体有1-2个季度的滞后，在稀土价格上涨的初期，磁材企业毛利率承压，但当磁材合同价格逐步重置，高端钕铁硼因其较强的成本转嫁能力，磁材企业毛利率重新走阔，从而迎来量价齐升。

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中金公司指出，2023年开始全球锂供需格局将迎来反转，整体供需紧缺的缓解决定锂价下行的方向。在此背景下，锂价下行斜率将取决于需求增速与供给扰动的综合影响，或将呈现震荡下行的走势。一是我们预计2023年锂需求增速将同比回落但仍有望

下一篇：天风证券：预计2025年钠电的总空间有望在100GWh上下

天风证券指出，短期来看，低速四轮车、通信备电储能等电池门槛较低的领域有望率先应用钠电，预计产业化落地的节点在2023年Q2，规模放量的时间点在2023年H2，2023年钠电池的出货规模有望在5-10GWh。中长期看，钠电池产业发展的核心在于应