中银证券指出,国内化妆品市场终端需求不断向上,近5年规模增速领先全球,与此同时品牌竞争加剧,线上渠道销售高速增长,渠道的变化利于国产品牌进行市场的快速拓展,能够精准把握消费者需求,多样化营销带动品牌效应增强的品牌将更有望不断做大市场。重点推荐:具备产品差异化的皮肤学级护肤品赛道龙头贝泰妮;主打大单品策略,不断进行大单品系列拓展的珀莱雅。建议关注:多品牌策略布局,不断经营改善的上海家化,自主品牌加品牌代运营双轮驱动,当前呈现经营拐点向上的水羊股份,以及高增长终端需求下,代工需求受到拉动的青松股份。