国金证券：光伏产业链高景气明确 把握Q2预期上修机会

国金证券认为，光伏行业高景气明确，“供应短板（硅料）释放节奏、边际需求强度、组件排产预期”三者保持动态平衡，不管如何博弈，今年有三条核心逻辑始终不变，均大概率兑现：1）组件产出/终端装机随硅料产量释放逐季/逐月环比增长（疫情对物流影响的改善拐点已出现）；2）硅料价格预期抬升，驱动更激进的薄片化，支撑更多的组件产出和装机量，全年装机45%-50%高增确定，2023年继续维持相对高增速；3）供给存在瓶颈情况下，需求超预期体现为价格中枢上移，以及产业链利润总盘子扩张，瓶颈环节吃掉扩张的大部分。核心四条主线：1）业绩确定性/弹性的硅料/电池；2）跟量走且格局、盈利改善趋势的辅材（玻璃）、逆变器；3）电池新技术（组件龙头、领先设备商）；4）高分红运营商。

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数据宝统计显示，460家上市公司公布了截至4月10日最新股东户数，相比之前各期，有63股股东户数连续减少3期以上，股东户数最多已连降15期。股东户数连降期数较多的有东亚机械、ST同洲、唐人神等股。

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中金公司认为，4680大圆柱电池通过结构创新与材料体系改进，提高电池安全性与能量密度，我们预计在特斯拉/松下/LG/亿纬等国内外厂商推动下有望迎来快速发展，最终有望在高端长续航电动车中占据一定市场份额。