股债“跷跷板”行情切换 经济弱复苏仍需宽松政策护航

随着北京、上海疫情得到有效控制，A股近期出现回暖势头；但与此同时，债券市场在经历了4、5月份 “资产荒”行情催化下的持续上涨攻势后，6月开始有所回调。股债“跷跷板”目前出现行情切换的苗头，其背后反映了市场对经济复苏的预期，以及对货币政策环境能否继续维持宽松的不确定性。不过，多位受访的分析人士预计，尽管5月中下旬以来，各大银行“冲刺”加大信贷投放力度，当月新增信贷有望实现同比多增，但结构可能仍不乐观。目前经济恢复势头依然较弱，在信贷总量增长的稳定性得到巩固之前，货币政策仍有必要维持宽松环境，并继续加强逆周期调节。在此背景下，即便当前债市出现一定回调，预计会窄幅波动保持相对稳定。

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国内期货夜盘收盘多数上涨，黑色系全线上涨，螺纹钢涨0.95%，热卷涨0.68%，焦煤涨0.57%，铁矿石涨0.49%，焦炭涨0.3%，动力煤涨0.11%。

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近期地方楼市纾困政策接连落地，市场关心此轮松绑能否提振楼市。从5月房企销售数据看，环比数据已经止跌回升，出现明显好转，但同比仍表现惨淡，单月和累计跌幅仍在扩大，目前市场尚难言筑底。此轮松绑政策特征在于频率密集，力度逐渐提